Rawer 研究方法论

引言

只有让读者看到研究是如何产生的，Rawer 的研究才有用。每份报告、档案、对比和排名都遵循本页的规则。若某页偏离这些规则，会明确说明。

Rawer 的覆盖范围

• ▸ 代币化国债、货币市场基金及其他政府债务产品
• ▸ 在链上发行或融资的私募与结构化信贷
• ▸ 代币化平台、发行方与基础设施提供商
• ▸ 与链上结算相关的稳定币与代币化存款
• ▸ 影响代币化资产的监管与法律结构

Rawer 不覆盖代币价格投机或交易信号。

来源层级

来源按其能在多大程度上直接证实事实来分级。不同类型的来源依所评估的陈述而有不同用途。

1. 第一层

   一手来源

   • ▸ 公司文档
   • ▸ 监管备案与登记
   • ▸ 官方数据集
   • ▸ 协议文档与合约

   用途： 任何关于实体的事实陈述都必须使用：结构、产品、牌照、网络。

2. 第二层

   二手来源

   • ▸ 有声誉的研究机构
   • ▸ 成熟的财经媒体
   • ▸ 行业数据库

   用途： 用于市场背景、交叉核对与汇总数字——当存在一手来源时，绝不作为关于单一实体陈述的唯一依据。

3. 第三层

   社区与背景来源

   • ▸ 论坛
   • ▸ 社交网络
   • ▸ 社区讨论

   用途： 仅用于发现值得调查的问题或描述市场情绪。绝不作为事实证据引用。

数据收集流程

1. 01明确要证实的陈述及其所需的最低来源层级。
2. 02收集一手来源并记录获取日期。
3. 03如有独立来源，至少与一个独立来源交叉核对。
4. 04连同引用记录数值；无法核实的数值留空，不作估算。
5. 05发布前由第二位分析师复核事实、标签与引用。

若页面使用 Rawer 自己的演示或模型数字，每个数字都会标为示意，绝不作为市场数据呈现。

项目如何分类

每个项目根据其为主要客户提供的服务被分配一个主要类别，并附有资产类型、商业模式、网络与地区等描述字段。

资产发行方

发行并担保自有的代币化产品。

信贷协议

运营由第三方发起或配置的借贷或信贷资产池。

代币化基础设施

提供其他发行方使用的软件、登记或合规通道。

类别反映项目的主要业务；许多项目涉及不止一个类别。参见 项目目录.

对比如何进行

• ▸ 比较之前，先说明两个实体所属的共同类别。
• ▸ 在相同维度下比较两者——用例、资产类型、客户、技术、商业模式、定位。
• ▸ 在每个维度上明确写出差异，而不是写两段各自独立的描述。
• ▸ 不强行让一方在所有维度上胜出；最后说明各自可能适合哪些用户。

排名如何产生

每份 Rawer 排名都包含六个组成部分：

类别

一个明确界定的细分市场，在列出任何实体之前先行说明。

实体

纳入的公司或协议，附明确的入选条件。

可比属性

对每个实体适用相同的固定属性。

证据

每个事实属性值都有引用来源。

方法论

标准、评级等级以及排序如何得出。

因情境而异的建议

哪个实体适合哪种用例——而不是单一的通用赢家。

目前平台排名使用的固定属性为： 主要用例、支持的资产类型、目标客户、地理覆盖、机构侧重、区块链支持、合规方式.

Rawer 不发布随意的数字分数。除非页面记录了明确的评分公式，评级均为三个等级的定性评估—— 强 中等 有限 ——并写明排序理由。没有任何实体付费入选。参见 排名.

Rawer 如何区分事实与分析

陈述按类型标注，便于读者区别看待：

事实

与编号来源对应、可核实的陈述。

解读

Rawer 对有来源事实的解读——它们意味着什么。

Rawer 分析

编辑判断或观点；理性的分析师可能有不同看法。

示意

演示或模型数据，并非真实市场数字。

更新政策

• ▸ 每个页面都显示发布日期与最近更新日期。
• ▸ 排名与项目档案至少每季度复核一次。
• ▸ 当披露重大牌照、产品或结构变化时，也会复核相关页面。
• ▸ 每个来源都显示获取日期。

更正政策

错误会在页面上直接更正，并附上注明日期、说明改动内容的更正说明，同时修订最近更新日期。重大错误绝不悄悄修改。更正请求应附上页面链接与支持修改的来源。

利益冲突

• ▸ 没有公司为报道、入选或排名位置付费。
• ▸ 公司不会在发布前审阅内容。
• ▸ 分析师须披露其所覆盖资产的持仓；未披露的利益冲突将导致撤稿。
• ▸ 未来任何商业合作关系都会在每个受影响的页面上披露。

局限

• ▸ Rawer 依赖公开信息；非公开条款与未发布的数据不在我们的视野之内。
• ▸ 定性评级涉及判断，可能与其他分析师的结论不同。
• ▸ 覆盖范围有所选择——未入选排名并不代表负面评价。
• ▸ 市场变化很快；在两次复核之间，事实可能已经过时。
• ▸ Rawer 发布的任何内容都不构成投资、法律或税务建议。

联系与反馈

更正、来源建议或方法论反馈请发送至 editors@rawer.com.进一步了解 关于 Rawer.